星空体彩开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物603317）实行推敲并发表了推敲叙述《公司初度掩盖叙述：川调龙头初长成，永久延长潜力可期》，本叙述对天味食物给出增持评级，现时股价为11.41元。

　　公司渠道端B端、C端并举，一直厚实产物及品牌矩阵，寻找新的延长点。咱们估计公司2024-2026年归母净利润差异为5.45亿元、6.52亿元、7.63亿元，差异同比+19.4%、+19.5%、+17.1%，EPS差异为0.51、0.61、0.72元，现时股价对应PE差异为22、19、16倍，初度掩盖予以“增持”评级。

　　行业透视：行业混战已毕，永久看品类多元、渠道调和的复调公司希望突围复调行业短期进展节拍略有扰动，永久BC端进展逻辑稳定。1、从行业空间的角度来看，咱们以为复调行业永久进展逻辑没有产生变革。但从进展节拍上来看，显现了两点变革：(1)行业量增为厉重延长驱动力；(2)B端渠道进展的紧要性有所擢升；2、从供需角度来看，复调行业已毕混战，步入方式优化新阶段。咱们以为正在混战中具备当先上风的龙头企业希望加快收割市集份额，并正在需求苏醒之际优先受益，行业并购一直出现为方式优化的象征性事宜；3、对标日本味之素进展之道星空体彩，从永久来看，咱们以为品类多元、渠道调和的复调公司希望突围。

　　站正在现时时点，咱们对天味食物的收入延长驱动成分实行拆分，延长动力厉重搜罗两个方面：(1)内生延长：产物+渠道撑持公司内生延长。产物方面公司夯实天下大单品策略，同时一直开垦区域特质的区域大单品，希望实行产物驱动；同时永久来看，公司希望以团餐渠道为切入口食品，试水预造菜生意，寻找第二延长弧线；渠道方面，公司以C端为根本盘，天下化结构仍有较大的空间，同时珍惜结构大B食品、幼B、电商等占比相对较低的渠道，公司特意创办电商工作部，以大红袍品牌重心冲破线下幼B渠道，食萃品牌补齐线)表延进展：厉重包括向表并购和投资，公司希望通过并购及投资等体例补齐产物及渠道，实行产物及渠道的多元化，打造多品牌矩阵星空体彩。

　　数据核心凭据近三年发表的研报数据推算，中国银河601881）刘光意推敲员团队对该股推敲较为深切，近三年预测确切度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为节余5.45亿，凭据现价换算的预测PE为22.37。

　　该股迩来90天内共有33家机构给出评级，买入评级22家，增持评级11家；过去90天内机构标的均价为15.35。

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