星空体彩东吴证券股份有限公司孙瑜,罗頔影近期对劲仔食物003000）实行磋商并揭橥了磋商陈说《2024年半年报功绩预报点评：鹌鹑蛋新产能开释，功绩接连高增》，本陈说对劲仔食物给出买入评级，眼前股价为12.85元。

　　鹌鹑蛋北海新产能开释，估计24Q2收入端维持20%+延长。劲仔北海工场于24Q2投产，鹌鹑蛋产能开释，估计鹌鹑蛋月销环比提拔，维持强劲势能。按照渠道反应，咱们估计公司24Q2合座收入维持20%+收入延长食品，个中线下渠道正在鹌鹑蛋等散称产物动员下增速更高，估计增速高于合座；线上渠道对合座仍有拖累。目前公司效力于调剂电商团队食品，已引进优越人才食品，并通过多产物、多价值带等组合拳体例调剂线上渠道繁荣。从产物端看，鹌鹑蛋本年推超群种口胃，同时将于下半年推出溏心蛋，大单品势能维持强劲。新品深海鳀鱼正渐渐向寰宇扩张，短保豆干也发轫实行试销食品，新品胀动处境杰出食品。

　　扣非净利率环比安静，维持双位数水准。按扣非净利润中值测算，假设24Q2收入增速为20-25%，则24Q2扣非净利率为10.2%-10.6%，环比24Q1(10.8%)相对安静。个中鹌鹑蛋毛利率维持安静食品食品。从原质料看，闭键原质料如鳀鱼星空体彩、鹌鹑蛋、黄豆等本钱下行；从用度看，原质料下行带来的收益个别用于品牌和终端创立，如Q2冠名综艺《种地吧》、《魔方新全国》等，巩固品牌声量与影响力。

　　鹌鹑蛋品类天花板未至，拓展渠道锚定三年倍增倾向。商场操心鹌鹑蛋品类天花板低、比赛激烈，咱们以为鹌鹑蛋适宜强健化消费趋向，势头未尽。目前主流企业正在渠道上仍有错位，公司正在古板流畅、线上渠道组织空间仍较大，跟着北海新产能开释，单品收入希望接连逐季提拔星空体彩。多品类全渠道组织，公司锚定三年倍增倾向稳定。

　　结余预测与投资评级：鹌鹑蛋大单品势能强劲，锚定三年倍增倾向稳定星空体彩。思虑到公司线上渠道对收入有拖累，咱们略下调公司结余预测，预期2024-2026年公司收入分辨为25.8/32.3/40.3亿元，同增25.1%/24.9%/24.8%；归母净利润分辨为2.93/3.77/4.81亿元(上次为3.05/3.99/4.97亿元)，同增39.7%/28.6%/27.8%，EPS分辨为0.65/0.84/1.07元，对应该前PE为20x、15x、12x，坚持“买入”评级。

　　危险提示：原质料价值大幅动摇、大单品放量不足预期、铺货不足预期、食物和平事故

　　数据核心按照近三年揭橥的研报数据盘算食品，广发证券胡慧磋商员团队对该股磋商较为深切，近三年预测凿凿度均值为79.78%，其预测2024年度归属净利润为结余3.05亿，按照现价换算的预测PE为18.9。

　　该股比来90天内共有30家机构给出评级，买入评级27家，增持评级3家；过去90天内机构倾向均价为17.67。

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